La semaine en un chiffre : 9,4 milliards de cedis (721 millions d’euros) : bons à 14 jours vendus le 2 novembre, cinq fois la levée du Trésor (Banque du Ghana)
La Banque du Ghana a vendu pour 9,44 milliards de cedis (721 millions d’euros) de bons de banque centrale à 14 jours, à un taux d’intérêt moyen pondéré de 10,50 %, le 2 novembre, soit presque exactement le montant et le taux de son adjudication du 28 octobre, selon les résultats d’adjudication de la banque centrale. L’État, en revanche, a levé 1,92 milliard de cedis (146 millions d’euros) lors de son adjudication de bons du Trésor du 30 octobre, où le bon à 91 jours rapportait 4,60 %.
Analyse : Chaque adjudication de la banque centrale a absorbé environ cinq fois les fonds levés par l’État lors de sa dernière adjudication de bons, selon nos calculs. Le rendement annualisé dépassait de près de six points de pourcentage celui des bons du Trésor à 91 jours, ce qui rend les titres à court terme de la banque centrale plus attractifs sur le seul critère du rendement. Cela pourrait détourner une partie des liquidités bancaires de la dette publique, même si les résultats d’adjudication ne montrent pas comment chaque banque répartit ses fonds. Le Trésor prévoit de chercher 3,54 milliards de cedis (270 millions d’euros) le 6 novembre. La demande lors de cette adjudication donnera une première indication de l’effet de cet écart de rendement sur les emprunts de l’État.
Source : Banque du Ghana, Avis aux banques et au public n° 886 de la Banque du Ghana, résultats de l'adjudication 886 du 2 novembre 2026, Adjudication du 2 novembre 2026 ; Banque du Ghana, Avis aux banques et au public n° 885 de la Banque du Ghana, résultats de l'adjudication 885 du 28 octobre 2026, Adjudication du 28 octobre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, avis BG/FMD/2026/53, résultats de l’adjudication 2031 du 30 octobre 2026, adjudication du 30 octobre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, avis BG/FMD/2026/53, résultats de l’adjudication 2031, adjudication du 30 octobre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, avis BG/FMD/2026/53, adjudication du 30 octobre 2026 et adjudication prévue le 6 novembre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, communiqué du comité de politique monétaire, septembre 2026, septembre 2026
Le cedi ghanéen s’est apprécié de 0,8 % face au dollar américain en octobre, le cours moyen interbancaire de la banque centrale revenant à 11,62 cedis pour un dollar le 30 octobre, contre 11,71 le 30 septembre, selon les données de la Banque du Ghana. La monnaie s’était affaiblie à 11,83 pour un dollar le 7 octobre avant de remonter de 1,8 % sur le reste du mois.
Analyse : La hausse d’octobre n’a effacé qu’une partie du recul de 3,9 % de septembre, laissant le cedi 10,1 % en dessous de son niveau de fin 2025, selon nos calculs. La banque centrale n’a organisé aucune adjudication de dollars pour les banques en octobre, après en avoir vendu pour 500 millions de dollars en septembre, selon Joy Business. Les distributeurs de produits pétroliers ont plutôt mis en avant les ventes de devises de l’acheteur public d’or GoldBod, ce qui suggère que son offre pourrait combler une partie du manque. L’ampleur de cette substitution ne peut pas être établie à partir des seuls chiffres. Les importateurs profitent d’une monnaie plus ferme pour régler leurs factures en dollars, tandis que la décision de politique monétaire de la Banque du Ghana du 18 novembre pourrait préciser son approche du marché des changes à court terme.
Source : Banque du Ghana, Banque du Ghana, tableau historique des cours de change interbancaires (filtre USDGHS), 30 octobre 2026 et 30 septembre 2026 et 7 octobre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, résumé des données économiques et financières, septembre 2026, décembre 2025 et août 2026 ; Multimedia Group, Avis de la Banque du Ghana aux banques sur l’intermédiation de change (via Joy Business, 1er octobre 2026), septembre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, tableau des cours de change interbancaires du jour, 30 octobre 2026
Benso Oil Palm Plantation, producteur d’huile de palme coté à la Bourse du Ghana, a annoncé un recul de 16,6 % de son bénéfice après impôt sur neuf mois, à 61,7 millions de cedis (4,7 millions d’euros), son chiffre d’affaires étant quasi stable à 312,5 millions de cedis (23,9 millions d’euros) tandis que le coût des ventes augmentait de 6,1 % à 207,9 millions de cedis (15,9 millions d’euros), selon ses comptes non audités déposés auprès de la Bourse.
Analyse : La stagnation des ventes et la hausse de 6,1 % du coût des ventes ont ramené la marge brute de Benso à 33,5 %, contre 37,6 %. La société n’a fourni ni ventilation des volumes ni explication de la hausse des coûts, si bien que la part des achats de régimes, des salaires et des autres intrants reste inconnue. Le dividende a diminué d’environ trois quarts, tandis qu’un emprunt de 10 millions de cedis (0,76 million d’euros) est apparu au bilan, alors qu’il n’y en avait aucun un an plus tôt. L’État soutient la filière de l’huile de palme par un projet de facilité de financement de 500 millions de dollars. Le budget du 12 novembre pourrait montrer si ce programme a commencé à décaisser des fonds.
Source : Bourse du Ghana (documents publiés par les émetteurs cotés), Benso Oil Palm Plantation PLC, état du résultat global non audité des neuf mois clos le 30 septembre 2026 (GSE PR-431), janvier-septembre 2026 ; Bourse du Ghana (documents publiés par les émetteurs cotés), Benso Oil Palm Plantation PLC (GSE PR-431), janvier-septembre 2026 ; Ministère des Finances, Ghana, ministère des Finances, revue de mi-année de la politique budgétaire 2026, exercice 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, tableau des cours de change interbancaires du jour, 30 octobre 2026 et 4 novembre 2026
Le distributeur de carburants ghanéen GOIL a augmenté son bénéfice consolidé après impôt de 9,3 % à 90,8 millions de cedis (6,9 millions d’euros) sur les neuf premiers mois de 2026, son chiffre d’affaires progressant de 9,8 % à 14,53 milliards de cedis (1,11 milliard d’euros) et ses frais financiers reculant de 34,4 % à 68,4 millions de cedis (5,2 millions d’euros), selon les états financiers non audités déposés à la Bourse du Ghana.
Analyse : L’amélioration vient d’un financement moins cher plutôt que d’une meilleure activité. Le résultat opérationnel a reculé de 12,8 %, tandis que la baisse de 35,8 millions de cedis (2,7 millions d’euros) des frais financiers a dépassé la hausse de 7,3 millions de cedis (0,6 million d’euros) du bénéfice avant impôt, selon nos calculs. GOIL n’a gagné qu’environ 0,6 pesewa par cedi de ventes, contre environ 5,3 pesewas chez TotalEnergies Marketing Ghana. Une marge aussi étroite rend les bénéfices sensibles aux coûts d’emprunt et aux changements de la réglementation des prix des carburants. La prochaine fenêtre de prix s’ouvre le 16 novembre et pourrait donner une indication des conditions auxquelles font face les distributeurs.
Source : Bourse du Ghana (documents publiés par les émetteurs cotés), GOIL PLC, états financiers non audités, période close le 30 septembre 2026 (GSE PR-411), janvier-septembre 2026 ; Bourse du Ghana (documents publiés par les émetteurs cotés), GOIL PLC, états financiers non audités (GSE PR-411), janvier-septembre 2026 ; Bourse du Ghana (documents publiés par les émetteurs cotés), TotalEnergies Marketing Ghana PLC, états financiers non audités, période close le 30 septembre 2026 (GSE PR-430), janvier-septembre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, tableau des cours de change interbancaires du jour, 30 octobre 2026 et 4 novembre 2026
Le prix minimum de l’essence au Ghana pour la fenêtre de tarification du 1er au 15 novembre a baissé de 4,4 %, à 15,39 cedis (1,17 euro) le litre, tandis que le plancher du gazole a augmenté de 1,9 %, à 17,41 cedis (1,33 euro), selon Joy Business, qui citait le 29 octobre des données de marché sur les prix planchers de l’Autorité nationale du pétrole (NPA). Le plancher du gaz de pétrole liquéfié (GPL) a reculé à 13,73 cedis (1,05 euro) le kilogramme.
Analyse : Le prix minimum de l’essence a baissé de 6,4 % depuis le 1er octobre, tandis que celui du GPL reste 23,7 % au-dessus de son niveau de début octobre malgré une légère baisse lors de la dernière fenêtre, selon nos calculs. Cette baisse du GPL est difficile à concilier avec la hausse de 21,33 % des prix internationaux du GPL citée pour la période de référence, et l’article n’explique pas cet écart. La baisse du coût de l’essence pourrait profiter aux automobilistes, tandis que la hausse du gazole pèse sur les transports, les mines et les exploitations agricoles. Les prix à la pompe peuvent dépasser le plancher, si bien que les économies des ménages dépendront des prix pratiqués par les stations-service. Les nouveaux prix minimums entrent en vigueur le 16 novembre.
Source : National Petroleum Authority (autorité de régulation pétrolière), Prix planchers de la NPA pour la fenêtre du 1er novembre 2026, selon Joy Business sur Adom Online (29 octobre 2026), Fenêtre du 1er novembre 2026 et Fenêtre du 16 octobre 2026 et Période de référence de la fenêtre du 1er novembre 2026 ; National Petroleum Authority (autorité de régulation pétrolière), Prix plancher de la NPA (via Joy Business), Fenêtre du 16 octobre 2026 ; National Petroleum Authority (autorité de régulation pétrolière), Prix plancher de la NPA, fenêtre de tarification du 16 octobre (via Joy Business, 14 octobre 2026), Fenêtre du 16 octobre 2026 et Fenêtre du 1er octobre 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, tableau des cours de change interbancaires du jour, 4 novembre 2026
Graphique de la semaine
Ghana : cedis pour un dollar, cours moyen de la Banque du Ghana, fin de mois, octobre 2025-octobre 2026
Jusqu’en août 2026, cours de fin de mois tirés du résumé statistique de la Banque du Ghana ; 30 septembre et 30 octobre 2026 : tableau des cours interbancaires de la banque. Un chiffre plus élevé signifie un cedi plus faible. Le cours était de 11,66 le 4 novembre.. Source : Banque du Ghana, Banque du Ghana, résumé des données économiques et financières, septembre 2026, octobre 2025 et novembre 2025 et décembre 2025 et janvier 2026 et février 2026 et mars 2026 et avril 2026 et mai 2026 et juin 2026 et juillet 2026 et août 2026 ; Banque du Ghana, Banque du Ghana, tableau historique des cours de change interbancaires (filtre USDGHS), 30 septembre 2026 et 30 octobre 2026.
Appel d'offres de la semaine
Reconstruction du pont Abbosey Okai sur la rivière Odaw, à Accra
Acheteur
Ministère des Travaux, du Logement et des Ressources en eau (projet GARID)
Objet
Démolition du pont existant en arc en béton de 47,5 mètres et construction d’un tablier à travée unique de 47,5 mètres en acier et béton sur culées fondées sur pieux, rehaussement des accès, drainage et déviations ; marché de neuf mois ; appel d’offres national (Request for Bids).
Montant
Estimation de 8,4 millions de dollars (données de l’avis de la Banque mondiale)
Financement
Banque mondiale (crédit IDA 64100), projet de développement résilient et intégré du Grand Accra (P164330)
Clôture
mardi 17 novembre 2026
Les membres Alama Pro reçoivent le lien vers l’avis officiel de cet appel d’offres et de tous les autres.
Cette semaine dans Alama Pro
Dossier : jusqu’où les ventes de dollars de GoldBod peuvent soutenir la reprise du cedi ghanéen
15 sujets avec leurs calculs, dans sept domaines : macroéconomie et prix, énergie, mines, construction et industrie, agriculture, télécommunications et réglementation
Cinq indicateurs suivis, de l’inflation et du taux directeur au cedi et à l’or de la banque centrale, et tous les appels d’offres ouverts que nous suivons, avec leurs dates limites
Chaque chiffre provient de la source officielle citée. Une erreur ? Écrivez à info@alamareport.com ; les corrections paraissent dans le numéro suivant.
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