La semaine en un chiffre : 8,16 % : le rendement des obligations à trois ans de la Guinée-Bissau le 2 novembre, en hausse pour la quatrième fois d’affilée (UMOA-Titres).
La Guinée-Bissau a payé un rendement moyen pondéré de 8,16 % sur ses obligations à trois ans lors d’une adjudication sur le marché régional le 2 novembre, contre 8,10 % le 19 octobre, selon l’agence régionale de la dette UMOA-Titres. Le Trésor a levé 7,5 milliards de FCFA (11,4 millions d’euros) au total. Les investisseurs ont soumissionné pour 2,5 milliards de FCFA (3,8 millions d’euros) de bons à un an, soit le montant prévu, mais le Trésor n’en a retenu que 500 millions de FCFA (0,76 million d’euros). Il a placé à la place 7 milliards de FCFA (10,7 millions d’euros) d’obligations, soit 2 milliards de plus que prévu.
Analyse : Le coût de l’emprunt à trois ans a progressé de 0,94 point de pourcentage depuis le 8 septembre et dépasse désormais de 1,79 point le rendement comparable obtenu par la Côte d’Ivoire le 27 octobre, selon nos calculs. La demande s’est améliorée, les soumissions atteignant environ le double du montant offert, mais l’essentiel des demandes d’obligations est venu du Burkina Faso, du Bénin et du Togo, tandis que les investisseurs nationaux ont préféré les bons. En acceptant plus d’obligations à trois ans et moins de bons à un an que prévu, le Trésor s’est assuré un financement plus long, à un coût plus élevé. La prochaine adjudication de 7,5 milliards de FCFA, prévue le 16 novembre, montrera si la demande et les rendements se maintiennent.
Source : UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, compte rendu de l’émission simultanée de bons et d’obligations du Trésor de la Guinée-Bissau du 2 novembre 2026, Adjudication du 2 novembre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, page des résultats de l’émission simultanée de bons et d’obligations du Trésor de Côte d’Ivoire du 27 octobre 2026, Adjudication du 27 octobre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d'adjudication GW ES 19.10.2026, 19 octobre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d'adjudication GW ES 12 octobre 2026, 12 octobre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d’adjudication GW ES 28 septembre 2026, 28 septembre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d’adjudication GW ES 08.09.2026, 8 septembre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, compte rendu d’adjudication GW ES 19.10.2026, 19 octobre 2026 ; UMOA-Titres, UMOA-Titres, calendrier d’émissions oct.-nov.-déc. 2026, 2 novembre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Bulletin des statistiques du marché des titres publics, 3e trimestre 2026 (42e numéro, mis en ligne le 19 octobre 2026), 4e trimestre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d’adjudication GW ES 11 août 2026, 11 août 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, page des résultats de l’émission simultanée du Trésor de la Guinée-Bissau du 4 mai 2026, Adjudication du 4 mai 2026
La Guinée-Bissau doit rembourser 193,3 milliards de FCFA (295 millions d’euros) de principal en 2027 sur ses titres publics émis par adjudication sur le marché régional, plus 27,7 milliards de FCFA (42,2 millions d’euros) d’intérêts, selon le bulletin du troisième trimestre de l’agence régionale UMOA-Titres. Cela se compare à 24,0 milliards de FCFA (36,6 millions d’euros) de principal dus au dernier trimestre 2026. Le Trésor a levé 70,0 milliards de FCFA (107 millions d’euros) au troisième trimestre, avec une durée de vie moyenne de 2,3 ans, contre 3,3 ans dans l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA).
Analyse : Le principal et les intérêts dus en 2027 totalisent 221 milliards de FCFA (337 millions d’euros), soit environ 42 % du budget 2026, selon nos calculs. Le recours massif à des titres de courte durée signifie que le Trésor pourrait devoir refinancer des montants importants, ce qui l’expose à la demande lors des adjudications et à la hausse du coût de l’emprunt. Un autre pic de remboursements, de 199,6 milliards de FCFA (304 millions d’euros), tombe en 2029. Aucun projet de budget 2027 n’apparaissait dans les communiqués du Conseil des ministres au 27 octobre. Par ailleurs, 18,55 milliards de FCFA (28,3 millions d’euros) d’emprunts prévus au quatrième trimestre restaient à lever après l’adjudication du 2 novembre, selon nos calculs. Le profil des échéances laisse peu de marge face à une perturbation prolongée du financement régional.
Source : UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Bulletin des statistiques du marché des titres publics, 3e trimestre 2026 (42e numéro, mis en ligne le 19 octobre 2026), 2027 et 2028-2029 et 3e trimestre 2026 et 4e trimestre 2026 ; Ministério das Finanças da Guiné-Bissau, Orçamento Geral do Estado para 2026 – loi de finances, 2026 ; Fonds monétaire international, FMI, rapport pays n° 26/140, 2025
La Guinée-Bissau a lancé le 29 octobre un projet de deux ans visant à renforcer le cadre des partenariats public-privé, financé à hauteur d’un million d’unités de compte, la monnaie de compte de la Banque africaine de développement (BAD), a indiqué le directeur général de l’Administration publique, Augusto da Silva, selon l’agence de presse publique ANG. La BAD avait approuvé le 27 juin 2025 un don de 5,3 millions de dollars pour ce projet en Guinée-Bissau, en Gambie, à Madagascar et au Togo, avait-elle indiqué à l’époque.
Analyse : Cette initiative intervient alors que le gouvernement cherche 280 millions de dollars d’investissements privés pour son pacte énergétique, soit 40 % du financement nécessaire. Le projet de deux ans doit renforcer le cadre des partenariats public-privé et soutenir les entreprises locales, notamment l’emploi des femmes et des jeunes. Sa mise en œuvre a toutefois commencé 16 mois après l’approbation du don régional par la BAD, et les autorités n’ont publié aucun portefeuille de projets potentiels. Au rythme annoncé, le nouveau cadre pourrait n’être prêt que vers octobre 2028, selon nos calculs, ce qui laisse les investisseurs potentiels sans règles claires dans l’intervalle.
Source : Agência de Notícias da Guiné (agence de presse publique, Bissau), ANG, « Administração Pública/Governo lança Projecto de Reforço de Ambiente de Parcerias Público-Privadas para promoção de investimentos », 29 octobre 2026, octobre 2026 ; APA (Dakar), APA, « Bad : 5,3 millions $ pour les PPP dans 4 pays africains », 8 août 2025 (communiqué de la BAD), juin 2025 ; Agência de Notícias da Guiné (agence de presse publique, Bissau), ANG (via Inforpress), « Cabo Verde/Fórum de Investimento: Cabo Verde e Guiné-Bissau defendem transição energética e acesso universal », 28 octobre 2026, 2026
Le président de la transition de Guinée-Bissau, Horta Inta-a, et le Premier ministre, Ilídio Vieira Té, ont visité le 28 octobre le port commercial de Bissau pour suivre le dragage du chenal d’accès et des postes d’accostage, des travaux qui devaient commencer selon le cabinet du Premier ministre, a rapporté l’agence de presse publique ANG. Le président a déclaré que le chenal approfondi devrait permettre à deux à quatre navires d’accoster simultanément, réduisant les files d’attente pendant la campagne d’exportation de cajou.
Analyse : Les responsables ont donné des versions divergentes sur le démarrage du dragage : le président a décrit des travaux en cours, tandis que le cabinet du Premier ministre a indiqué qu’ils étaient sur le point de commencer. La Banque ouest-africaine de développement (BOAD), qui finance le projet, prévoyait initialement un achèvement à l’été 2026 et une réduction de la durée moyenne d’escale des navires de cinq à deux jours. De nouveaux retards pourraient prolonger les coûts de fret, d’assurance et d’accostage, en particulier pendant la campagne d’exportation du cajou. Les bénéfices dépendront aussi de la profondeur atteinte dans le chenal et de son entretien. Aucune nouvelle date d’achèvement n’a été communiquée, ce qui fait de la campagne de cajou 2027 un test important.
Source : Agência de Notícias da Guiné (agence de presse publique, Bissau), ANG, « ¨Dragagem do Porto de Bissau vai facilitar a exportação da castanha de caju¨, diz PR Transição », 28 octobre 2026, octobre 2026 ; Banque ouest-africaine de développement, Communiqué de presse de la BOAD, Bissau, 26 janvier 2026, lancement des travaux de dragage du port de Bissau, Après achèvement (prévu à l’été 2026) ; Fonds monétaire international, FMI, rapport pays n° 26/140, onzième revue au titre de la FEC, appendice I, lettre d’intention, Campagne 2026
La valeur des transactions de monnaie électronique en Guinée-Bissau a progressé de 29,8 %, à 894 milliards de FCFA (1,36 milliard d’euros), en 2025, tandis que 60,7 % des 5,69 millions de comptes ouverts étaient actifs, le taux le plus élevé de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), dont la moyenne était de 32,6 %, selon le tableau de bord de l’inclusion financière 2025 de la banque centrale régionale BCEAO.
Analyse : La valeur des transactions a représenté environ 58 % du PIB, selon nos calculs, mais il s’agit d’une mesure de l’activité de paiement, non de la production : dépôts, retraits et transferts peuvent compter plusieurs fois les mêmes fonds. La croissance est aussi restée inférieure à la moyenne de l’UEMOA, de 39,7 %. L’accès reste inégal, seuls 24 % des 39 833 points de service enregistrés dans le pays étant actifs, la part la plus faible de l’Union. De nouvelles règles régionales, en vigueur depuis le 2 novembre, relèvent le plafond des portefeuilles à 4 millions de FCFA (6 100 euros) par émetteur et autorisent des transferts quotidiens gratuits jusqu’à 8 000 FCFA (12 euros). Leur effet ne se reflétera que sur les deux derniers mois de 2026.
Source : BCEAO, BCEAO, Tableau de bord de l’inclusion financière dans l’UEMOA au titre de l’année 2025 (mis en ligne le 20 octobre 2026), 2025 ; Fonds monétaire international, FMI, rapport pays n° 26/140, 2025 ; BCEAO, Instruction n°020 de la BCEAO modifiant l’Instruction n°008-05-2015 relative aux émetteurs de monnaie électronique (signée le 8 oct. 2026, en vigueur le 2 nov. 2026), À partir du 2 novembre 2026
Graphique de la semaine
Rendement des obligations du Trésor à trois ans à l’adjudication, en %, mai-novembre 2026
8,4
8,1
7,3
7,2
7,4
7,8
8,1
8,2
Auction of May 4, 202629 June 202611 August 20268 September 202628 September 202612 October 202619 October 2026Auction of November 2, 2026
Rendement moyen pondéré des obligations à trois ans de la Guinée-Bissau lors des adjudications régionales, selon les résultats d’UMOA-Titres, sauf le 29 juin, tiré du rapport trimestriel de la dette du ministère des Finances. L’adjudication du 14 juillet, qui comprenait aussi des obligations à trois ans, ne figure pas sur le graphique, faute de rendement enregistré. Prochaine adjudication : 16 novembre.. Source : UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, page des résultats de l’émission simultanée du Trésor de la Guinée-Bissau du 4 mai 2026, Adjudication du 4 mai 2026 ; Ministério das Finanças / DGDP, Ministério das Finanças/DGDP, Relatório Trimestral da Dívida Pública, IIe trimestre 2026 (août 2026), 29 juin 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d’adjudication GW ES 11 août 2026, 11 août 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d’adjudication GW ES 08.09.2026, 8 septembre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d’adjudication GW ES 28 septembre 2026, 28 septembre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d'adjudication GW ES 12 octobre 2026, 12 octobre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, Compte rendu d'adjudication GW ES 19.10.2026, 19 octobre 2026 ; UMOA-Titres (agence régionale, Dakar), UMOA-Titres, compte rendu de l’émission simultanée de bons et d’obligations du Trésor de la Guinée-Bissau du 2 novembre 2026, Adjudication du 2 novembre 2026.
Appel d'offres de la semaine
Identité visuelle et supports de communication du projet DIRECT de l’UNESCO en Guinée-Bissau (quatre lots)
Acheteur
Bureau régional de l’UNESCO à Dakar (achats), pour la Guinée-Bissau
Objet
Appel à propositions pour la déclinaison de l’identité visuelle du projet DIRECT de l’UNESCO en Guinée-Bissau et la production de ses supports de communication et de visibilité, en quatre lots : (1) formalisation, vectorisation et standardisation de l’identité visuelle ; (2) charte graphique, communication numérique et supports audiovisuels ; (3) modèles institutionnels et documents du projet ; (4) supports imprimés, signalétique et ressources visuelles. Dossier gratuit sur demande à partir du 28 octobre ; propositions sous pli fermé par courriel au service des achats de l’UNESCO à Dakar.
Montant
Non publié
Financement
UNESCO (source de financement non précisée dans l’avis)
Clôture
mercredi 18 novembre 2026
Les membres Alama Pro reçoivent le lien vers l’avis officiel de cet appel d’offres et de tous les autres.
Cette semaine dans Alama Pro
Dossier — Guinée-Bissau : le coût de l’emprunt augmente tandis que les investisseurs locaux se retirent
10 sujets avec leurs calculs, de la dette et du budget aux ports, aux partenariats, à la monnaie électronique, à la réglementation financière et au tourisme
Quatre indicateurs suivis, de l’inflation et des rendements obligataires aux volumes et aux prix au producteur du cajou, et tous les appels d’offres ouverts que nous recensons, avec leurs dates limites
Les équivalents en euros utilisent la parité fixe de 655,957 FCFA pour un euro. Chaque chiffre provient de la source officielle citée. Une erreur ? Écrivez à info@alamareport.com ; les corrections paraissent dans le numéro suivant.
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